Inflación y distribución del ingreso
Leímos la columna de Alfredo Zaiat. Increíble: dice que la política monetaria no es expansiva porque M/PBI no es muy alto; y que hay superávit fiscal si se cuentan los aportes del BCRA. Con esos mismos criterios, en 1989 teníamos la política fiscal más contractiva de la historia y no teníamos déficit fiscal (ya que los agujeros en las cuentas del gobierno eran cubiertos con dinero del Central). Pero lo que nos llamó la atención de su artículo –no diría que nos sorprendió– es esto:
Una reciente investigación del área de economía y tecnología de la Flacso realizada por Pablo Manzanelli, publicada en el último número de Realidad Económica, destaca la necesidad de precisar la tasa general de ganancia de la economía argentina porque se encuentra “en el centro de la discusión por la intensa puja distributiva, que irrumpió en la arena política y social en estos últimos años”. Se entiende como tasa de ganancia el resultante de dividir la participación de los beneficios por el cociente entre la producción y el stock de capital. O sea, los beneficios obtenidos según el capital invertido. En el documento Evolución y dinámica de la tasa general de ganancia en la Argentina reciente se revela que el “régimen de la convertibilidad evidencia una tasa media de ganancia más baja (23,9 por ciento) que la de la posconvertibilidad (35,8 por ciento, en 2006)”. Manzanelli explica que el estallido del modelo 1 a 1 fue provocado, entre otros factores, por “el descenso sistemático de la tasa de ganancia que experimentó una caída de 14 puntos porcentuales entre 1998 y 2001, hasta alcanzar su mínimo valor: 15,9 por ciento”. El recorrido posterior con una recomposición acelerada y creciente de la tasa de ganancia, acompañado por la también rápida recuperación del empleo y el salario, configuró el actual escenario de puja distributiva.
Es decir: en los derechosos años 90 los empresarios se llevaban una porción de la torta más pequeña que en los progresistas 2000s. La explicación de la inflación sería: los trabajadores tratan de recuperar un poco de la torta. Estoy básicamente de acuerdo; claro que habría que aclarar que ese salto en la tasa de ganacia fue fruto de la enorme devaluación. En otras palabras: el origen de esta inflación es una decisión de política monetaria: llevar el tipo de cambio a un nivel ridículamente devaluado, quizás difícil de evitar en 2002 pero claramente una decisión deliberada del gobierno a partir de 2003/2004. Para responder al “¿Qué habría pasado si hacíamos otra cosa?” felizmente tenemos en la vecindad el experimento casi prefecto. Otro país que pasó de 1 a 4 x dólar y en lugar de quedarse ahí o merodear por 3 bajó hasta donde fuera necesario. Repito este gráfico que ya puse alguna vez y que debería actualizar:
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Lucas Llach
Rosarino, soñó con ser futbolista profesional pero padeció el destino de ser economista. Sus intereses giran en torno a la economía, la historia económica y las políticas públicas. Sobre esos temas enseña en la Universidad Torcuato Di Tella
30.01.2011
7:31 pm
Zaiat es inimputable! No sabe nada de economia.
30.01.2011
7:36 pm
Los peronistas son como la almeja: se entierran con la lengua.
Ahora nos venimos a enterar que las devaluaciones son estructuralmente regresivas en términos de distribución de ingreso… albricias!
30.01.2011
8:21 pm
Tengo una relación amor-odio con este blog. Muy buen post. A veces se leen barbaridades importantes en Página.
30.01.2011
9:10 pm
Esta clarísimo que la inflación fué cambiaria.
Pero hay un par de cuestiones que recurrentemente oscurecen esa realidad, y hacen que sea olvidada por un lado, y reemplazada (por distintas causalidades secundarias) por otro lado.
La inflacion(=politica cambiaria) tiene beneficios sectoriales corrientes (presentes).
Como no se analiza la macro mundial en la que estuvo y esta implicita la inflacion argentina, no se puede saber ni un poco qué consecuencias puede tener una inflacion (=politica cambiaria) singular, para un período singular de la macro mundial.
Las consecuencias futuras de la inflacion actual (=politica cambiaria)no se pueden ni aproximar, mientras se desconozca la macro mundial contemp.
Por eso, ahora se puso de moda decir que la inflacion perjudica a los pobres.
Porque implicitamente, se conjetura que podria pasar que los tots crezcan indefinidamente y entonces, la politica cambiaria podria continuar indefinidamente: sin mas efectos que los efectos micro (mantener una tasa constante de proteccion en el tiempo, junto a cada vez mas pobres).
Decir que la inflacion perjudica a los pobres es indicio no solo de que no se sabe un pomo de la macro mundial futura, sino de que no se sabe un pomo de la macro mundial del ultimo lustro.
Por eso sucede, entre otras cosas, que hablar de inflacion es terriblemente ambiguo: pudiendo significar equilibrio macro indefinido (a lo sumo, con más devaluacion-crawling gradual, y el resto basicamente parecido…mas pobres y proteccion), ó una crisis enorme en ciernes.
Si se habla de inflacion en sentido monetarista (o largo placista: mas tots…mas crawl…mas proteccion…mas pobres), se deberia admitir que podria irse (segun la macro mundial que presupone…una totalmente opaca), a una especie de equilibrio inflacionario indefinido (salvo que los pobres organicen una revolucion contra el bcra).
Si se mete en el centro de la escena la macro mundial, el equilibrio inflacionario pasa a estar jaqueado por muchas cuestiones distintas.
Hasta que no se incorpore la macro mundial (=macro externa) en el analisis de la inflacion en el diminuto pais, esas tantas cuestiones distintas se ignoraran por completo.
30.01.2011
11:33 pm
Me enoje con tu post en la primera oración
31.01.2011
2:35 am
me EN-CAN-TA ese gráfico.
31.01.2011
5:49 am
lo peor del progresismo es que no discuten sobre los hechos sino sobre “el relato” que ellos mismo hacen de la realidad.
Por otra parte, respecto a los periodistas progres. Tienen una vision marxista de la economia. Piensan que no se puede “crear valor” sino que simplemente la economia consiste en “repartir la torta”. Eso se contrapone con el “socialismo real” de los rusos que estaba preocupadisimo por el crecimiento en detrimento de la igualdad (aunque decian todo lo contrario).
En sìntesis, la biblia y el calefon. Atrasan, a los progres argentinos los veo en “blanco y negro”!
31.01.2011
6:48 am
digo yo… y los brasileros no se murieron todos por revaluar la moneda? vade retro satanas, que aca jamas nos ocurra semejante maldición !!!!
jajajajajajajaaja
31.01.2011
6:50 am
bueno, si vamos a tener que dar fe de una columna de opinión de un medio de comunicación que ha comprometido su optica al punto de vista oficial. Para eso me divierto más con las columnas de Jorge Giles en El argentino, jajajajaja
no hay deficit, no hay emisión, no hay inflación, no hay pobres, no hay corrupción, y el primer mundo es un infierno.
ya puedo escribir yo también en pagina/12 jajajajaja
31.01.2011
6:55 am
un_viejo_mar (7) yo no creo que eso de repartir la torta sea una visión marxista, el marxismo tiene que ver con la estructura de la sociedad, sus relaciones de producción, capital y trabajo.
lo de repartir la torta es un viejo cliche de nuestra intelectualidad pequeño-burguesa que más que ideológica, habla desde el prejuicio e inventa conceptos como “los que ganaron mucho”, “los oligarcas”, etc.
Eso no tiene nada que ver con marxismo. En todo caso de eso se ocupan Freud y demás, jajajaja
31.01.2011
7:01 am
Hablando más en serio, la inflación argentina tiene una raiz en la devaluación y como bien saben hasta los oficialistas que no se hacen cargo de la devaluación 4×1 pero mantuvieron el modelo que implementó duhalde… devaluación es ajuste social y es quitarle a la gente gran parte de su ingreso real.
Pero lo que hoy tenemos es importación de inflación, por la decisión del gobierno de mantener una alta paridad cambiaria en un contexto de fuerte demanda externa y deficil cuasi-fiscal.
Estamos en una etapa mundial muy distinta a las anteriores. Antes estabamos acostumbrados a la falta de divisas, los bajos precios de exportación, la fuga de capitales, los altos vencimientos de deuda, las altas tasas internacionales. Todo eso desangraba nuestra economía y construyó la idea de la necesidad extrema de generar divisas con un tipo de cambio alto.
Hoy algún oficialista me dijo que era beneficioso para el país fugar divisas. Vaya pensamiento más loco, pero más en contexto de la actualidad.
Yo le propongo al gobierno que en lugar de pensar en fugar divisas, piense que fomentar hoy nuestras exportaciones no es prioridad en la medida que no resolvamos que hacer con los dólares que cobramos. Gastarlos en consumo suntuario, fugarlos o emitir pesos es hasta ahora el modelo y la desigualdad social y la inflación son sus consecuencias.
31.01.2011
9:49 am
Lucas, agrego tu blog a la lista de blogs linkeados en mi blog, “whoisragnar.blogspot”. Quería avisarte, cualquier cosa avisame. Saludos.
31.01.2011
9:52 am
Qué será de la relación Zaiat-Tenembaum?
El gobierno y sus sicarios dirán este año los disparates más ocurrentes para tratar de conseguir quedarse con el poder 4 años más. Las discusiones serias quedarán en estos foros. El pueblo seguirá comprando espejitos de colores hasta que sea demasiado tarde.
31.01.2011
11:05 am
Ahora me quedo tranquilo. Contra la línea UIA y parte de la Mesa de Enlace, los concurrentes a este blog quieren revaluación, no devaluación, no es cierto?
En ese caso, mi modesta adhesión.
31.01.2011
12:34 pm
(14) más que devaluación o revaluación, yo diría una política monetaria y productiva que no convalide los ajustes internacionales, ni con inflación ni con monedas sobrevaluadas.
Deberiamos buscar formulas que nos permitan capitalizar el excedente de divisas.
31.01.2011
3:28 pm
Mmm comparar con Brasil es un poco traído de los pelos. Las estructuras y culturas empresarias son realmente distintas. Un contrafactual: si se dejaba apreciar el peso, ¡las importaciones hubieran comenzado antes
31.01.2011
3:31 pm
Mmm comparar con Brasil es un poco traído de los pelos. Las estructuras y culturas empresarias son realmente distintas. Un contrafactual: si se dejaba apreciar el peso, ¿hubiera crecido la inversión o los empresarios hubieran empezado a importar antes? El campo hubiera acelerado su proceso de concentración?
31.01.2011
3:56 pm
El tipo empieza mal desde el principio
“Cuando los procesos económicos adquieren cierta complejidad o cuestionan pautas analíticas dominantes resulta conveniente alejarse de aquellos que proponen el sentido común para entender situaciones complicadas”
Lo ultimo que podemos perder para analizar algo, es el sentido comun
31.01.2011
4:05 pm
Elban, no “se puso de moda” decir que la inflacion afecta a los pobres. Sentido Comun (el que pierde Zaiat cada vez que escribe algo): si los alimentos en general aumentan un 40% anual, y un trabajador del sector informarl recibe un aumento del 15%, esta claro que esta un 25% abajo.
Como influye la macro externa? Inlfacion que importa el pais pequeño. Por ejemplo: los dolares yanquis inundando el mundo emergente. Pero en el caso de Argentina, a la situacion “externa” hay que sumarle, la mala politica monetaria, los pesimos controles y la politica fiscal mal expandida.
31.01.2011
4:09 pm
Estoy de acuerdo con Flavio.
31.01.2011
4:29 pm
Pero esta claro que:
Inflacion HAY
Deficit HAY
Politica monetaria expansiva HAY (ingresar a http://www.bcra.gov.ar/ donde podemos ver los agregados y realizar sin problemas, el calculo interanual)
Zaiat no tiene en cuenta que el aumento del PBI, en parte depende de los mayores precios.
Los precios no se orientan. Son el resultado el equilibrio entre dos fuerzas (la oferta y la demanda), y los salarios constituyen un precio. Si “orientamos” el precio, seguramente tendremos desabastecimiento (exceso de demanda) o demasiados stocks (exceso de oferta, perjuicio para el empresario y menos trabajo)
Ademas su explicacion de por que hay inflacion (echarle la culpa a los aumentos de las commodities, cuando en realidad eso no deberia ser problema para una economia que exporta grandes excedentes), es PATETICA. No comemos SOJA y casi la totalidad de los aumentos registrados en el Pan, no son por problemas con el trigo, sino, por paritarias con los laburantes panaderos y los aumentos del resto de los insumos (tambien aumentos de w en fabricantes de insumos)… Con incentivar al productor y coordinar una politica que consista en dejar una parte de lo que se produce al pais, la inflacion externa “de alimentos” se supera. Claro, que el Gobierno no tiene sus millones de dolares en retenciones.
Además, que sentido tiene negar que la “devalueta” de 2002 y su consiguiente desarrollo, es el principal argumento de la inflacion que tenemos hoy? (como bien lo menciona el grafico)
De haber moderado la politica cambiaria en 2005, posiblemente hubiese aumentado, el ahorro y la inversion en capital y no se hubiesen producido el cuello de botella, que actualmente limita la expansion de la oferta, con una demanda que crece fogoneada por el propio estado, y por la dinamica inflacionaria.
31.01.2011
4:59 pm
Muy bueno el post Lucas, me gusto mucho ese gráfico.
31.01.2011
4:59 pm
Muy bueno el post Lucas, me gusto mucho ese gráfico.
31.01.2011
5:20 pm
Argentina no tiene politica monetaria. Los paises hormiga no tienen politica monetaria. Solamente politica cambiaria. Los agregados crecen porque el dolar se devaluo contra todas las monedas y el peso se fijo al mismo.
Si loa tots crecieran indefinidamente, la inflacion podria constituir un equilibrio inflacionario. Que haya mas pobres es microeconomia. No macro.
La macro aparece con las crisis. Ahi pasa a haber mas pobres en un par de meses de golpe.
Saludos.
31.01.2011
11:48 pm
Politica monetaria expansiva = emitir descontroladamente. No quise decir que el BCRA tiene un programa monetario o que lo cumpla a rajatabla. Eso dejó de existir desde las epocas de Alfonso Prat Gay
31.01.2011
11:51 pm
Elban, igualmente, no toda la emision es por politica cambiaria. El BCRA tambien lo hace, para cubrir el exceso de demanda de dinero y luego, para fogonear el crecimiento del PBI. Si el 28 y pico % de emision explicara la politica cambiaria del gobierno, un dolar nos costaria 6 pesos o mas.
01.02.2011
9:01 am
Cuando el bcra mete pesos en el mercado porque compra dolares para sostener un tipo de cambio fijo respecto del peso, eso no es emision. Eso se llama inflacion importada. La alta emision de EU llega al bcra, y este compra para mantener el valor. Eso no es emision, ni politica monetaria. Eso es politica cambiaria y la inflacion asociada, es inflacion importada.